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              嘉實基金劉杰:發展、安全、低碳 三大關鍵詞解構高端制造投資機遇

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              12月20日,嘉實基金成功舉辦了以“起點·拾級而上”為主題的2024年度投資策略會,從“方位”、“選擇”和“行動”三個篇章自上而下地為投資者指點迷津。

              在“行動篇”,嘉實多位研究總監對2024年重點投資方向進行了深入分析,其中嘉實基金大制造研究總監劉杰分享了其對高端制造領域的獨到見解。


              在劉杰看來,制造業主要解決三大問題:發展的問題、安全的問題以及低碳的問題?!鞍l展”、“安全”和“低碳”這三個關鍵詞也構成了對制造業基本的認知和框架。從先進制造“2+2”的投資框架看,第一個“2”中的車和能源,解決發展和如何從大到強的問題;第二個“2” 對應半導體、軍工,解決補差距和安全的問題,同樣也值得看好。

              對于當前的制造業形勢,劉杰將其形容為“潛龍在淵”。展望2024年,有可能“飛龍在天”。經過多年的發展,我國制造業已積累了很多優質的資產,整個中國制造資產從大到強將是大勢所趨?!斑^去講究‘大’,現在講究 ‘強’?!畯姟馕吨泻玫挠J?、競爭力、可投資性變得很強,護城河就變得很強,因此也誕生了一批龍頭企業?!眲⒔苓M一步指出,這批龍頭企業在過去兩年估值和市值均在顯著收縮,性價比日益凸顯。站在當下展望未來,對制造業投資前景持樂觀態度。

              為了更好地掘金中國制造業,嘉實基金提出了獨特的先進制造“2+2”投研結構,分別對應四個象限:第一是車,第二是能源,第三是半導體,第四是軍工。其中前兩個象限:車和能源解決的是發展的問題,如何從大到強的問題;后兩個象限:半導體和軍工,解決的是安全的問題。

              首先針對“車”,劉杰將其總結為“四化”:國產化、電動化、智能化和國際化。這“四化”醞釀了非常大的投資機會。首先,國產化過程中不僅體現了量占比的提升,還可以實現產品的升級。其次,電動化方面,在碳中和背景下,電動車的場景滲透率仍然會持續提升,電作為二次能源在所有的終端應用占比也將持續提升,同時在電動車產業鏈的諸多環節,國內優秀企業競爭力突出,市場份額也有望進一步提升。第三,智能化上,車本身是個硬件終端,也是個應用場景,將來若能實現從硬到軟的商業模式過渡,也值得期待。最后,近兩年來汽車出口數量顯著增加,未來出口仍將是非常重要的趨勢。

              “能源背后一個大的背景就是碳中和。我們把這次能源變革定義為第三次能源革命”,劉杰也分享了能源方面的兩個重要結論:一是能源電力化,就是電力在終端能源中的占比會大幅提升;二是電力清潔化,我們要用一些更清潔、更低碳的電。在這個環節里,中國制造業具備顯著優勢。劉杰進一步指出,更看好的方向是新型電力系統,對應的就是“源、網、荷、儲”。源,從以前單純的煤電增加到新能源;網原來是單向的、傳統的電網,現在需要增加大量數字化、智能化投入,涉及微網、虛擬電廠等;荷,是負荷電動車和廣義電動化場景;儲,是儲能。

              談及半導體,劉杰認為,半導體對應設備、材料、零部件等領域,核心是國產化。從整個國產化細分領域來看,半導體國產化率相對較低,蘊含著很多投資機會。越來越多的企業開始大量使用國內供應鏈,國產化率水平持續提升。

              此外,對軍工板塊劉杰也進行了解讀。劉杰認為,軍工的特點是補差距,差距主要體現在導彈、軍機、發動機、信息化等方面。同時軍工具備獨特的計劃性、確定性和格局穩定性“三性”特點,保證了其空間、盈利模式相對穩定。因此,劉杰指出,明年較為看好軍工行業,預計今年推遲的訂單明年可能會釋放出來,很多公司增速相對可期。

              文章轉載自:央廣網


              嘉實基金劉杰:發展、安全、低碳 三大關鍵詞解構高端制造投資機遇

              2023-12-28 來源:央廣網

              12月20日,嘉實基金成功舉辦了以“起點·拾級而上”為主題的2024年度投資策略會,從“方位”、“選擇”和“行動”三個篇章自上而下地為投資者指點迷津。

              在“行動篇”,嘉實多位研究總監對2024年重點投資方向進行了深入分析,其中嘉實基金大制造研究總監劉杰分享了其對高端制造領域的獨到見解。


              在劉杰看來,制造業主要解決三大問題:發展的問題、安全的問題以及低碳的問題?!鞍l展”、“安全”和“低碳”這三個關鍵詞也構成了對制造業基本的認知和框架。從先進制造“2+2”的投資框架看,第一個“2”中的車和能源,解決發展和如何從大到強的問題;第二個“2” 對應半導體、軍工,解決補差距和安全的問題,同樣也值得看好。

              對于當前的制造業形勢,劉杰將其形容為“潛龍在淵”。展望2024年,有可能“飛龍在天”。經過多年的發展,我國制造業已積累了很多優質的資產,整個中國制造資產從大到強將是大勢所趨?!斑^去講究‘大’,現在講究 ‘強’?!畯姟馕吨泻玫挠J?、競爭力、可投資性變得很強,護城河就變得很強,因此也誕生了一批龍頭企業?!眲⒔苓M一步指出,這批龍頭企業在過去兩年估值和市值均在顯著收縮,性價比日益凸顯。站在當下展望未來,對制造業投資前景持樂觀態度。

              為了更好地掘金中國制造業,嘉實基金提出了獨特的先進制造“2+2”投研結構,分別對應四個象限:第一是車,第二是能源,第三是半導體,第四是軍工。其中前兩個象限:車和能源解決的是發展的問題,如何從大到強的問題;后兩個象限:半導體和軍工,解決的是安全的問題。

              首先針對“車”,劉杰將其總結為“四化”:國產化、電動化、智能化和國際化。這“四化”醞釀了非常大的投資機會。首先,國產化過程中不僅體現了量占比的提升,還可以實現產品的升級。其次,電動化方面,在碳中和背景下,電動車的場景滲透率仍然會持續提升,電作為二次能源在所有的終端應用占比也將持續提升,同時在電動車產業鏈的諸多環節,國內優秀企業競爭力突出,市場份額也有望進一步提升。第三,智能化上,車本身是個硬件終端,也是個應用場景,將來若能實現從硬到軟的商業模式過渡,也值得期待。最后,近兩年來汽車出口數量顯著增加,未來出口仍將是非常重要的趨勢。

              “能源背后一個大的背景就是碳中和。我們把這次能源變革定義為第三次能源革命”,劉杰也分享了能源方面的兩個重要結論:一是能源電力化,就是電力在終端能源中的占比會大幅提升;二是電力清潔化,我們要用一些更清潔、更低碳的電。在這個環節里,中國制造業具備顯著優勢。劉杰進一步指出,更看好的方向是新型電力系統,對應的就是“源、網、荷、儲”。源,從以前單純的煤電增加到新能源;網原來是單向的、傳統的電網,現在需要增加大量數字化、智能化投入,涉及微網、虛擬電廠等;荷,是負荷電動車和廣義電動化場景;儲,是儲能。

              談及半導體,劉杰認為,半導體對應設備、材料、零部件等領域,核心是國產化。從整個國產化細分領域來看,半導體國產化率相對較低,蘊含著很多投資機會。越來越多的企業開始大量使用國內供應鏈,國產化率水平持續提升。

              此外,對軍工板塊劉杰也進行了解讀。劉杰認為,軍工的特點是補差距,差距主要體現在導彈、軍機、發動機、信息化等方面。同時軍工具備獨特的計劃性、確定性和格局穩定性“三性”特點,保證了其空間、盈利模式相對穩定。因此,劉杰指出,明年較為看好軍工行業,預計今年推遲的訂單明年可能會釋放出來,很多公司增速相對可期。

              文章轉載自:央廣網


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